清晨醒来，你戴上智能眼镜查看日程，透过AR投影快速浏览新闻；通勤路上，折叠屏手机上处理邮件，AI语音助手帮你规划日程；工作时，VR头显让你沉浸式参与远程会议……这些曾属科幻的场景正快速融入我们的生活，也推动消费电子行业迎来十年未见的创新浪潮。

消费电子行业正从沉寂走向爆发。截至2025年8月18日，消费电子板块指数强势上涨2.11%，龙头股影石创新市值突破1080亿元，科森科技、奥海科技同步涨停。

这波行情背后是技术迭代、政策红利和关税豁免的三重驱动力量正在重塑整个行业格局。

无论是华为携自研芯片重返市场巅峰，还是智能眼镜销量同比增长148%的爆发式增长，都预示着这个行业已经进入新一轮创新周期。

01 行业新周期，三重驱动因素形成合力

2025年全球消费电子行业处于“AI+绿色化+场景融合”三重升级周期。技术驱动层面，AI大模型终端化、折叠屏/AR硬件创新加速渗透；政策红利方面，中国“数字经济十四五规划”推动国产替代；需求端，全球智能手机出货量同比增长18.7%，VR设备规模突破3500万台。

消费贷款财政贴息政策直接刺激了市场需求。政策明确对单笔5万以上电子产品等重点领域消费实施贴息，降低了消费者购买成本，提升了消费意愿。

AI技术的快速发展为行业注入新活力。2025年上半年全球智能眼镜出货量同比增110%，其中AI智能眼镜占比78%且同比增长超250%。

贸易环境也在改善。苹果供应链“美国制造+亚洲协同”策略获关税豁免，立讯精密、蓝思科技等代工龙头订单集中度不降反升。

02 产业链全景，从上游元件到下游整机

消费电子产业链覆盖上游高壁垒元件、中游代工制造和下游整机品牌的全链路核心环节。

上游主要聚焦高壁垒元件领域，包括影石创新的8K传感器、奥海科技的快充芯片等关键硬件。显示面板领域，京东方是全球领导者，全球每3块柔性屏有1块来自京东方。

中游锚定代工龙头企业，如工业富联的iPhone结构件、立讯精密的Vision Pro代工业务。光弘科技作为华为核心代工伙伴，为华为Mate系列供应大量整机。

下游则精准捕捉创新场景机遇，涵盖歌尔股份AI眼镜、寒武纪端侧AI芯片等前沿赛道标的。华为、小米等头部厂商加速推进AI硬件融合，iPhone 17将搭载A19仿生芯片与端侧大模型。

03 创新热点，智能眼镜与折叠屏引领风骚

智能眼镜市场正呈现爆发式增长。2025年上半年，中国智能眼镜市场全渠道零售量达46.8万台，同比大幅增长148%。

智能眼镜分为音频眼镜、可拍摄眼镜和AR眼镜三大类。2025年上半年，这三类产品销量悉数上涨，其中可拍摄眼镜因同比基数较低，以数倍涨幅领跑。

AR设备市场在2025年上半年延续了高增长，全渠道零售量达19.5万台，同比大涨77.0%。这与VR/MR设备市场全渠道零售量同比下降25.6%形成鲜明对比。

折叠屏手机则从“尝鲜品”转变为“生产力工具”。2025年，中国折叠屏手机市场正经历一场静默的产业革命，其市场渗透率将在2030年突破35%。

折叠屏技术日益成熟，国产UTG玻璃成本较三年前下降60%，推动折叠屏手机均价从万元级降至5000元区间。

04 龙头企业，各细分领域王者崛起

中国消费电子龙头企业正从“供应链代工”向“技术定义者”跃迁。华为突破芯片封锁重构生态，其折叠屏手机市占率全球第一（35%），麒麟9100芯片支持卫星通信。

小米构建“人车家全生态”，欧洲手机市占率23%超越苹果，拥有全球最大消费级IoT平台（连接设备超10亿台），汽车生态贡献营收超百亿。

歌尔股份是元宇宙硬件制造龙头，声学+光学双引擎驱动，在VR/AR代工领域占据Meta Quest 3/索尼PS VR2份额超70%，北美AR眼镜订单占比40%。

立讯精密是消费电子代工之王，iPhone组装份额升至35%，AirPods产能占比超50%，汽车电子业务营收占比达18%，供应特斯拉线束及毫米雷达。

传音控股则是新兴市场手机霸主，非洲手机市占率超50%，自研OS系统支持20种非洲方言，布局的用户数突破1.5亿的移动支付平台Palmpay。

05 投资工具，ETF成为布局首选

对于普通投资者，消费电子ETF是指数化布局行业的理想工具。易方达消费电子ETF（562950）紧密跟踪中证消费电子主题指数，深度覆盖产业链全链路核心环节。

该基金近一年涨幅高达55.28%，显著跑赢多数同类产品，同时流通规模稳步攀升至4.22亿元，流动性与市场认可度持续提升。

除了易方达产品，市场上还有华夏国证消费电子主题ETF（159732）、招商中证消费电子主题ETF（159779）、富国中证消费电子主题ETF（561100）等多种选择。

对于场外投资者，无需开通股票账户，可通过易方达消费电子ETF联接基金（A类：018896；C类：018897）便捷参与，轻松分享消费电子行业创新发展带来的红利。

06 风险预警，技术迭代与地缘政治并存

消费电子行业投资也存在一系列风险。技术迭代风险首当其冲，如1.6T光模块对800G产品的替代可能引发存量产能减值。

地缘政治扰动是不确定性来源。美国对华芯片设备禁令升级，中芯国际14nm扩产延迟就是例证。贸易政策变化可能对产业链布局产生重大影响。

成本压力同样不容忽视。稀土、锂价格波动可能影响电机及电池供应链，如小米耳机毛利承压。供应链稳定性是企业盈利的关键因素之一。

市场需求波动风险也需警惕。虽然当前智能手机市场复苏趋势明显，但经济环境变化可能影响消费者购买力，从而影响终端销售。

投资者应关注技术创新能力强、市场份额领先的头部企业，这些公司更具能力应对行业变化和挑战。

07 投资策略，把握高确定与高弹性机会

消费电子板块投资可关注两条主线：高确定性龙头和高弹性标的。高确定性龙头包括华为生态链（京东方、立讯精密）、AI算力（中际旭创、工业富联）。

高弹性标的则包括折叠屏技术迭代受益者和辉光电、新兴市场渗透带来的传音控股机会等。这些公司可能带来超额收益，但同时也伴随较高风险。

从估值角度，歌尔股份（PE 27.5倍）、兆易创新（PEG<0.8）等标的具有一定安全边际。投资者可结合估值水平和成长性进行综合选择。

创新品类供应商也值得关注。智能眼镜产业链正从“前期投资”阶段迈向“订单验证”阶段，多家A股上市公司已披露相关订单情况。

投资者应动态配置细分领域龙头，把握创新红利期的戴维斯双击机会。短期关注AI终端普及、折叠屏成本下探带来的换机潮；中长期押注“全场景智能”与“半导体国产化”双主线。

数据显示，2025年上半年中国智能眼镜市场零售量达到46.8万台，同比增长148%；2025年全年预计将接近140万台，同比上涨216%。

折叠屏手机已经不再是概念产品，国产UTG玻璃成本比三年前下降了60%，推动折叠屏手机均价从万元级降到了5000元区间。市场渗透率有望在2030年突破35%。

投资世界没有水晶球，但消费电子创新的方向已经清晰可见。那些能够打通手机、平板、电脑乃至智能家居设备生态的厂商，将在未来竞争中占据绝对优势。